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IPO审核再现“4否3”惨案,下半年审核通过率低于40%

“6进1”“3进0”“6进5”……如今的IPO审核之路可谓规律难寻。

12月19日,IPO审核过会率继续低迷——“4进1”。

根据证监会官网发布的当日审核结果显示,仅万兴科技一家企业幸存。河南金丹乳酸科技股份有限公司、四川安宁铁钛股份有限公司和上海广联环境岩土工程股份有限公司均被否,至此2017年已经有75家企业IPO被否。

根据统计数据显示,自大发审委上任至12月19日,共审核了82家公司的IPO申请,闯关成功的企业达47家,被否企业达28家,另有6家暂缓表决,通过率仅为57.3%。

业绩成发审委关注重点

业内人士指出,大发审委的审核标准还是有迹可循的:业绩始终是首要标准,真实性和可持续盈利能力是考查的重点。另外,关联方及关联交易也成为发审委关注重点。

比如,对于河南金丹乳酸科技股份有限公司,发审委要求公司说明副产品糖化渣毛利率较高且逐年上升的原因及合理性,是否与同行业公司一致。

报告期内,公司出口销售收入占主营业务收入的比重较高,对此,发审委要求公司说明境外主要经销商客户毛利率存在差异的原因及合理性。

对于四川安宁铁钛股份有限公司,发审委要求公司结合成本核算方法、费用分摊方法等,说明综合毛利率和分项毛利率的计算过程,计算结果是否准确,两类产品同期毛利率差异的原因及合理性;

按产品或业务类别,结合生产工艺、产品结构、采购模式和销售模式、单位产品成本和价格等,说明与同行业上市公司可比性较强的产品毛利率差异的原因及合理性。

对于上海广联环境岩土工程股份有限公司,发审委要求公司说明:坏账准备的计提是否充分、谨慎、合理,是否符合公司经营的实际情况;相关的会计处理是否真实、准确,是否符合企业会计准则的相关规定,相关的内部控制制度是否健全并有效执行。

业绩不达标,注定不过关。

54家企业主动撤回申请

值得一提的是,12月19日晚间,桂林旅游发布公告称参股子公司井冈山旅游当日已向证监会提交撤回首发上市的申请。原因为公司需要进一步加强内控系统建设,完善内控体系及补办部分房产、土地权证事宜。

桂林旅游也成为自证监会发布中止审查监管问答后,首例主动撤回的IPO企业。

不过,它并不孤单。根据证监会最新公布的数据显示,截至12月15日,在IPO排队队列中的中止审查企业65家,其中,54家属于发行人主动要求中止审查;另有104家企业终止IPO审查。

从部分已公开了终止审查具体原因的企业来看,基本上是由于中介机构出现相关人事变动而需要更换相关签字人。其中湘佳牧业、美瑞新材、江苏新能、确成硅化等企业都是因为需要变更签字律师;通领科技、睿思凯、瑞联新材等企业是因为需要变更签字会计师。

值得注意的是,随着监管对于中止审查的再明确,也罗列了8类中止审查情形:

发行人、或者发行人的控股股东、实际控制人因涉嫌违法违规被中国证监会立案调查,或者被司法机关侦查,尚未结案。

发行人的保荐机构、律师事务所等中介机构因首发、再融资、并购重组业务涉嫌违法违规,或其他业务涉嫌违法违规且对市场有重大影响被中国证监会立案调查,或者被司法机关侦查,尚未结案。

发行人的签字保荐代表人、签字律师等中介机构签字人员因首发、再融资、并购重组业务涉嫌违法违规,或其他业务涉嫌违法违规且对市场有重大影响被中国证监会立案调查,或者被司法机关侦查,尚未结案。

发行人的保荐机构、律师事务所等中介机构被中国证监会依法采取限制业务活动、责令停业整顿、指定其他机构托管、接管等监管措施,尚未解除。

发行人的签字保荐代表人、签字律师等中介机构签字人员被中国证监会依法采取市场禁入、限制证券从业资格等监管措施,尚未解除。

对有关法律、行政法规、规章的规定,需要请求有关机关作出解释,进一步明确具体含义。

发行人发行其他证券品种导致审核程序冲突。

发行人及保荐机构主动要求中止审查,理由正当且经中国证监会批准。

IPO审核过会率大幅下降

近段时间,IPO审核过会率的低迷令不少人感叹大发审委审核过严。

2017年9月30日,证监会发布了《关于聘任中国证券监督管理委员会第十七届发行审核委员会委员的公告》,公告确定了新一届发审委委员。

同时,主板发审委与创业板发审委合并,统一归新发审委审核。10月17号,新发审委召开了发审委第二次会议,第一次公开审核IPO,当天过会率80%。

从新发审委上任前后,可以明显的看到:审核趋严,过会率大幅下降。在新发审委上任之前(7月-10月),过会率一直维持在40%以上;从今年下半年统计数据来看,在新发审委上任后,过会率开始下降到40%以下。

整体来讲,过会率低于以往。11月份开始的第一天,新发审委审3过2,过会率仅67%,拉开惨淡11月的序幕。在11月份接下来的审核结果中,除了月中的审2过2,其余时间均低于月初的67%。月底的时候,更是出现了审3否3的“惨案”。从10月份至今,新发审委已经任职了2个多月,在这短短的2个月时间里,新发审委已经表明了它的审核态度:审核趋严。

2017年7月到11月首发上会企业过会率变化趋势

来源:网络

凡麦资本认为,打铁还需自身硬,只要自身实力雄厚则无需担忧。而对于那些暂未达标的企业,只要私下勤练内功,就一定能走上IPO的康庄大道。

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