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关注||美联储宣布加息25个基点,对中国市场影响几何?

14日凌晨3点,美联储发表声明称,将联邦基金利率提高25个基点,至1.25%-1.5%区间。这是美联储今年第3次加息,是自2015年12月以来的第5次。

有基金公司表示,根据此前美联储9月的点阵图来看,2018年可能将加息3次,2019年将加息2-3次。

为何加息?

美国为什么频繁加息?

根据最新的报告显示,美国今年的通胀率为1.6%,远低于美联储2%的目标。低于预期的通货膨胀率已经令美联储困惑,迫使其以比预期慢的速度上调利率。

美银美林全球经济学家Ethan Harris表示,美联储的利率政策目标是制造“适度”收紧的金融状况。

事实上,美联储加息早已被市场预期,

一是美国近期强劲增长的经济数据,特别是就业数据为加息奠定了坚实基础;

二是减税方案在参议院通过,有望刺激企业利润回升,资本回流,美联储加息信心得以提升;

三是今年9月份,美联储政策会议宣布启动“缩表”,并因而暂缓了加息,这样12月的这次会议成为最好的加息窗口。

2018年或将加息3次

对于美联储加息前景,美联储官员预期2018年将加息三次。部分国际金融机构也作出预测:

巴克莱预计该央行将在2018年加息两次;

花旗、贝莱德预计将加息三次;

摩根大通、德银以及高盛则预计将加息四次。

美国费城联储银行行长哈克则认为明年还有很多不确定性。除了最瞩目的薪资增速又不及预期,美联储理事会剩下几个未定的席位也让人更难评估美国货币政策的未来。此外,特朗普税改后续进程也会影响美联储未来的利率决定。

值得注意的是,明年全球或将迎来加息浪潮。花旗估计,发达国家的平均利率将达到2008年以来的最高水平,上升0.4个百分点,至1%。

这一转变的背后因素是世界经济明年的增长预期在4%左右,这是自2011年世界经济衰退并反弹以来最好的一次。

中国如何应对美联储加息?

美联储加息后,14日,中国人民银行14日以利率招标方式开展500亿元人民币逆回购操作,其中包括300亿元7天期和200亿元28天期逆回购,中标利率分别为2.50%和2.80%,均比前值高5个基点。中国人民银行还进行了2880亿元MLF操作,全部为1年期,中标利率为3.25%,比前值高5个基点。

中国人民银行表示,岁末年初银行体系流动性需求较强,利率随行就市上行是反映市场供求的结果,也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

利率小幅上行,也有助于修复市场扭曲,理顺政策传导机制。国家统计局新闻发言人4日表示,美国的政策虽然对我国有一定影响,但对明年中国经济总体影响不大。

有美国专家表示,明年美元汇率进一步回落的可能性更大,中国面临的资本外流压力将减缓,美联储加息对中国经济的影响可控。他建议中国货币政策优先考虑维护国内金融稳定,同时增强人民币汇率的灵活性。

国际金融业协会的数据显示,今年第三季度中国资本流入状况出现明显改善,约有120亿美元海外资金流入中国在岸人民币债券市场,40亿美元海外资金通过“沪港通”项目流入内地证券市场,表明国际投资者对人民币资产的兴趣依旧浓厚。

对中国有何影响?

美联储加息对中国人民的生活多多少少会带来一些影响。

第一,美元的升值或贬值将直接影响到国际黄金供求关系的变化,从而导致金价的变化。

第二,美联储加息对中国股市会产生一定的影响,人民币贬值美元升值会导致资本外流

第三,美联储加息会导致火爆的房地产市场逐渐退烧,大规模资金疯狂涌入房地产市场的现象将难再现。中国房地产市场的主要影响因素来自国内,受美联储货币政策影响不会太大。但是依然需要警惕美联储加息导致的国内资本流出给房地产业带来一定负面冲击。

第四,美联储加息意味着美元升值,人民币贬值。人民币的贬值将带来物价上涨,但工资并不会随着物价上涨而上涨,人民的生活将变得更加紧巴巴的。

第五,美联储加息对出国留学,旅游、移民的人还是有一些影响的,总体来说,美联储加息对于有计划进行一些海外支出,例如海外的消费或者孩子将来出国留学、出国移民的人来说,那可能需要提前做一些准备。

对A股哪些板块有影响

利空板块:

负债高的板块:加息对应美元升值,导致外债负担进一步加剧。中国民航业向美欧购买了非常多的飞机,外债负担非常大;地产,被称为资金的蓄水池,稳健的收益使其非常容易囤积大量流动性。美元的升值引发外资撤离,造成地产资金链缺口;

进口型板块:进口型企业,价格优势显然被削弱。预备并购外国资产的企业,成本投入也将加大,可能造成资本运作流产。

除此之外,加息对于整个A股市场的阴影不容小觑。

在次新股与周期股的支撑下,大盘开启一季度的反弹。但板块内的分化仍然比较严重,缺乏一个长期领涨,或者持续接力的品种。在此状态下,美国的再次加息对于A股脆弱敏感的资金环境,显然是一次打击,可能造成A股在二,三季度的调整。

利好板块:

出口型板块:美国加息,无论美股如何演绎,至少美元的走势是比较确定的:美元升值,人民币贬值。我们知道,虽然单靠贬值对于一国出口的刺激有限(中国14年至今不断降息,但出口并未改善太多)。但A股短期内仍存在情绪宣泄。中国出口贸易结构中,电子、家用电器,机械设备,计算机,纺织服装海外业务占比较高;

贵金属板块:美国加息,是一场挺而走险的战役,稍不留意,会造成新兴经济体的资本大幅外流。对美国而言,也会担心融资成本升高导致经济再度下滑。因此,在这种不确定的情绪下,黄金等贵金属的防御性凸显;

原油板块:理论上,美元上涨,其他以美元计价商品则下跌,包括原油。但是,美元与原油绝非简单的反比关系!决定美联储是否实施加息的关键指标是CPI,如果CPI走低,美联储加息空间就很小。而油价是一切商品的基础成本,决定了CPI的走向,可以说,油价的反弹空间从某种意义上决定了美国的加息空间。

来源:综合整理

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